【導語】2020年環(huán)己酮市場價格低位震蕩，四季度在原油偏強修復以及需求向好提振下偏強運行。以華東市場為例，年內最高價格出現(xiàn)在年初，達到7800元/噸；最低價格出現(xiàn)在4月份，達到5100元/噸，年內價差達到2700元/噸。

分開來看，一季度：正值春節(jié)假期，下游備貨氣氛一般，國內公共衛(wèi)生事件爆發(fā)，場內整體交投受限，市場價格穩(wěn)定在8000元/噸附近，進入3月份后國內企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復，原油和純苯價格大幅下滑，環(huán)己酮市場需求氣氛不高，價格快速回落至5000元/噸附近水平。

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二季度：隨著國內公共衛(wèi)生事件得到控制，復工復產(chǎn)進一步加速，外圍市場消息利空散盡，下游需求氣氛好轉，環(huán)己酮市場價格出現(xiàn)反彈，雖中間部分時段出現(xiàn)回調，但整體維持在小的上行通道，市場價格由5000元/噸附近水平上行至7000元/噸附近水平，季末達到高點。

三季度：隨著前期市場需求的過度釋放，進入下游化纖市場傳統(tǒng)行業(yè)淡季，場內貨源供應充足，廠家出貨壓力增加，市場價格再次回落至6000元/噸附近水平運行，由于“金九銀十”并未給下游化纖市場帶來需求的明顯增長，溶劑市場需求維持清淡運行，環(huán)己酮市場價格長期穩(wěn)定在6000元/噸附近水平窄幅震蕩。

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四季度：隨著原油持續(xù)偏強帶動以及疫苗消息對市場刺激，純苯掛牌價連續(xù)推高至4600元/噸，環(huán)己酮成本支撐強勁，廠家出貨順暢，價格一度拉漲至7400元/噸附近，由于后市化纖市場需求低迷，主要下游己內酰胺加速回跌，環(huán)己酮高位震蕩。

近年來，環(huán)己酮與己內酰胺價格走勢趨勢基本一致，整體供需情況基本平衡，最高價差在6000元/噸左右，最低價差在3000元/噸左右。2020年國內環(huán)己酮和己內酰胺市場仍保持著較高聯(lián)動性，成本及供需情況變化對價格走勢起到了決定性作用。2020年環(huán)己酮和己內酰胺價差維持在3000-4000元/噸之間，相較前幾年價差相對偏小，主要原因是2020年受公共衛(wèi)生事件影響，終端市場需求氣氛不佳，產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤情況不高，基本維持在成本線附近穩(wěn)定運行，己內酰胺-環(huán)己酮價差穩(wěn)定。

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后市展望：綜合來看，我國單線環(huán)己酮產(chǎn)能已基本飽和，部分落后產(chǎn)能或逐步面臨淘汰，后市新增產(chǎn)能將以己內酰胺及己二酸一體化裝置裝置為主，行業(yè)供需寬松局面或隨著落后產(chǎn)能的陸續(xù)淘汰而趨于平衡。與此同時，市場價格受供需層面影響程度逐漸減弱，對于成本及下游化纖市場變化相關性進步增強。價格方面來看，依托于原油及成本變化，2021年上半年，環(huán)己酮市場價格支撐大于壓力。

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